2026.05.08

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作家 | 第一财经 马一凡

曾是中国“最大装修公司”，却被恒大爆雷所负担，市值一度挥发几百亿——近五年间，总部位于苏州的金螳螂（002081.SZ），可谓幸运放诞转移。

在千里寂多时后，金螳螂短暂在12个往复日内获利10个涨停板，在短短一个月时间内股价高涨超110%，一时间又成为话题度拉满的A股公司。

传统装修公司短暂搭上“算力成见”

近日，在12个往复日内获利10个涨停板的金螳螂，聚合发布“股票往复荒谬波动公告”。

这只依然在本钱市集千里寂多时的股票，从本年4月初开启高涨行情，在短短一个月时间内股价高涨逾越110%。

5月7日收盘时，金螳螂股价一度冲至7.14元/股，创近5年来新高。不外在公司发布异动公告后，5月8日股价有所回落，收于6.8元/股。

金螳螂是国内建筑遮蔽行业龙头企业，以公建室内装修持中枢业务，曾永久位居中国建筑遮蔽企业营收界限第一。巅峰时期，其年营收曾逾越300亿元，净利润逾越30亿元。

但自2021年起，在房地产行业合座下行配景下，装修遮蔽行业也飞速干涉低谷。申万建筑遮蔽板块永边远于低估值景况，放手2025年底，板块市净率仅0.79倍，历史分位数仅11.42%，行业内共有33只个股“破净”。

这些年间，金螳螂股价也沿途下落，从2020年8月约13元/股的高位，最低跌至2.71元/股。直到本年3月，公司股价仍在低位徜徉。

但4月以来接连出现的几个对于金螳螂的“新叙事”，开动燃烧市集情谊。

先是市集流传金螳螂在越南签署23亿好意思元相助表情。随后，金螳螂先发布线路公告称尚未造成崇敬公约，但4月22日又公告暗意，其越南分公司已订立关联框架公约，成为越南富国海外机场扩建表情T2航站楼室内装修工程招标包主要承包商。

紧接着，在4月29日发布的年报中，金螳螂线路，公司洁净类装肄业务已覆盖电子半导体、新动力、大健康、实验室等界限，代表表情包括南京集成电路产业工作中心、杰华特微电子芯片表情、中北锂电洁净厂房等，并明确提倡将不息加大电子洁净室市集拓展力度。

这使得本钱市集飞速将其与“AI算力”“半导体产业链”关系起来。

所谓“洁净室”，简直是芯片制造不行穷困的基础才气。从晶圆制造、光刻、蚀刻到封装测试，扫数半导体出产经由齐需要在极方正净等第环境中完成。凭证国盛证券参谋数据，洁净室约占新建晶圆厂总投资的15%，占建筑部分总成本的35%，而跟着AI爆发带动大众芯片扩产，洁净室需求也在快速增长。

随后，市集又开动挖掘金螳螂在交易航天辐射场配套工程方面的业务，该公司又与“交易航天”成见产生关联。

短短一个月间，这家原来被视为传统地产链公司的装修企业，短暂同期领有了“出海”“算力”“交易航天”三重标签，本钱市集对其的假想空间飞速被掀开。

不外，在股价聚合暴涨后，金螳螂也伏击“降温”。

金螳螂公告称，现在未从事交易航天中枢产业，也未开展数据中默算力运营业务，仅以遮蔽及机电主业为关联界限提供基础才气配套工作，现在关联业务收入占比不及1%，不会对功绩产生要紧影响。

被恒大“带飞”却又遭负担

在这一轮暴涨之前，公众对于金螳螂最长远的印象，中国kaiyun仍然是“被恒大坑惨了”。

1993年，曾学过油漆木匠技巧的朱兴良在苏州创办金螳螂。2006年，该公司登陆深交所中小板，成为中国建筑遮蔽行业第一家上市公司。

2008年，朱兴良开动与许家印相助。那时恒伟业务在金螳螂收入中的占比还不到1%，但2010年两边签署策略相助公约后，相助飞速升温。

而后几年，跟着恒大成为中国最大的房地产公司之一，金螳螂的界限也同步快速彭胀。2012年，恒大成为金螳螂第一大客户；到2020年，恒大关联业务占金螳螂总业务比例已逾越20%。

那亦然金螳螂终末光的时期。2013年，朱兴良曾以189亿元身家成为江苏首富。两边以至还在足球界限伸开相助——2016年，金螳螂参与认购广州恒大淘宝足球俱乐部定增股份，成为其第六大股东。

但成也地产，败也地产。

2021年恒大爆雷后，金螳螂遇到强盛冲击。当年公司营收同比下滑19%，净利润由盈转亏，全年亏本接近50亿元，净利润同比下滑逾越300%。

而后几年，公司股价执续低迷，市值较岑岭时期挥发数百亿元。

而从最新财务数据来看，金螳螂于今仍未统统走出那场风暴。

凭证金螳螂2025年年报，该公司全年达成营业收入173.06亿元，同比下降5.58%；归母净利润4.44亿元，同比下降18.42%；扣非净利润3.33亿元，同比下降20.29%。

与其巅峰时期比较，现在不管营收界限如故盈利能力，仍存在显然差距。

窘境回转如故成见炒作？

那么，为什么偏巧是在本年4月，金螳螂短暂迎来如斯猛烈的一轮高涨？

一个枢纽配景是，在阅历房地产行业聚合数年的深度退换后，市集开动出现“地产风险逐渐出清”的预期。

此前，金螳螂永久被压制的中枢原因之一，是投资者担忧其应收账款与坏账风险。而跟着恒大关联风险基本完成计提，市集对于其“最差阶段依然夙昔”的预期开动升温。

与此同期，金螳螂本人也如确凿鼓吹转型。

夙昔几年，金螳螂开动布局洁净室工程、实验室工程等新业务。2022年，金螳螂引进台湾技术团队并获得特种拓荒工业管说念（GC2）天禀，干涉净化专项工程市集；2023年，金螳螂中标珠海奇想智能制造洁净厂房表情。

事实上，在AI成见真实火热之前，金螳螂就已开动参谋洁净室赛说念。该公司官网曾提到，其里面研判以为，洁净室工程属于“长坡厚雪”的高技术产业配套市集，并想到中国大陆洁净室工程市集界限在2025年有望达到3548亿元。

这一逻辑，在好意思国市集其实依然被考证过。

夙昔两年，好意思国不少原来估值并不高的工业工程与基础才气公司，在半导体制造回流、AI数据中心确立潮中被重新订价。市集大量以为，AI不仅会带动芯片公司高涨，也会带动“卖铲子”和“建矿场”的企业高涨。A股近期对于“数据中心工程”“算力配套”“洁净室”的追捧，推行上亦然近似逻辑的映射。

但从公开数据来看，现在这些业务对金螳螂的功绩孝顺仍然相当有限。凭证金螳螂最新公告，其交易航天辐射场配套工程及数据中心施工表情，现在总共收入占比不及1%，对合座功绩并无要紧影响。

也即是说，现阶段的金螳螂，仍然是一家以传统建筑遮蔽业务为主的公司，距离真实转型为“高端工业工程公司”还有一定距离。从这个角度来看，近期股价暴涨，更像是一场“窘境回转预期”与“低估值小盘股情谊炒作”共同推动的本钱市集狂欢。

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