在客岁发生大额亏空的配景下，光伏巨头晶科动力（SH688223，股价 7.15 元，市值 734.26 亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5 月 8 日晚间，晶科动力表示，其全资子公司 JinkoSolar ( U.S. ) Holding Inc.（以下简称晶科好意思国控股）拟出售其全资子公司 Jinko Solar ( U.S. ) Industries Inc.（以下简称晶科好意思国工场）75.1% 股权，来往对方为 FH JKV Holdings Limited（以下简称 FH）。

凭据公告，本次来往对价接近 1.92 亿好意思元，来往触及的底层资产为晶科动力在好意思国诱骗结束且已投产的 2GW 组件工场。若来往达成，晶科好意思国控股将赓续抓有晶科好意思国工场 24.9% 股权，后者将不再纳入晶科动力同一报表限制内。

《逐日经济新闻开云kaiyun体育app登录入口》记者正式到，这座将被出售的工场在 2025 年度完结了高达 13.41 亿元（东说念主民币）的净利润，是晶科动力国外布局中的穷困资产。而酿成昭着对比的是，晶科动力 2025 年年度阐显着示，公司归母净利润为 -68.82 亿元，若只看扣非净利润，这依然公司联贯第二年发生亏空。

亏空的母公司，却选拔出售盈利的优质资产，这笔看似有悖惯例的来往背后，晶科动力有何缱绻？

晶科动力书记出售好意思国工场 75.1% 股权

凭据公告，公司全资子公司晶科好意思国控股与 FH 坚定了《股权收购契约》，拟向后者出售其全资抓有的晶科好意思国工场 75.1% 的股权，来往对价为 1.915 亿好意思元。

公告信息自大，本次来往触及的底层资产是晶科动力在好意思国已诱骗结束并投产的 2GW 组件工场。来往完成后，晶科动力通过晶科好意思国控股抓有的股权比例将从 100% 降至 24.9%，该好意思国工场也将不再纳入公司的同一报表限制。

《逐日经济新闻》记者发现，与方针和来往对价比较，手脚来往对方的 FH，相对"浅易"得多，该企业缔造于今不及半年，成迅速间是 2025 年 12 月 12 日，注册成本仅 1500 好意思元，主贸易务为股权投资。

晶科动力公告先容，FH 为本次股权收购新设主体，其现实适度东说念主为 ZHANG   Wei 女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei 于 2023 年 6 月于今赴任于 FH Capital，担任董事。FH Capital 是一家专注于成长型清洁动力投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括 ES Foundry 与 Delaware River Solar，前者专注于好意思国光伏电板片的制造与销售，后者则是好意思国跨越的光储技俩诱骗商。

关于这次出售，晶科动力方面诠释称，开云体育此举是为了"优化公司国外资产成立，保险公司在国际阛阓的永恒战术布局，裁减筹办风险和处置成本"。晶科动力在公告中还暗示，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科好意思国工场股权分成。

方针工场客岁盈利 13.41 亿元，母公司同时亏空 68.8 亿元

这笔来往中最引东说念主注斟酌极少，莫过于来往方针优异的盈利智商与母公司事迹之间的繁密反差。

财务数据自大，手脚来往方针，晶科好意思国工场运营现象宽敞。该工场主贸易务为组件分娩，瞎想年产能 2GW，居品主要供应好意思邦原土阛阓，在 2025 年度产能应用率达到了 90.7%。

财务数据方面，经审计的财务数据自大，以东说念主民币谋略，晶科好意思国工场在 2025 年度完结了 85.45 亿元的贸易收入，净利润高达 13.41 亿元。投入 2026 年，其盈利势头不减，第一季度完良朋益友利润 3665.75 万元。

比较之下，晶科动力的事迹却阻止乐不雅。凭据公司 4 月底表示的 2025 年年度诠释，诠释期内公司完结贸易收入 654.92 亿元，同比下落 29.18%，归母净利润则由盈转亏，亏空额达 68.82 亿元，同比骤降 7056.11%。

《逐日经济新闻》记者在东方金钱 Choice 查询发现，2025 年是晶科动力自 2022 年 1 月登陆科创板以来，初度出现年度亏空。不外，只看扣非净利润，晶科动力则在 2024 年、2025 年均出现大额亏空。

值得一提的是，就在发布出售公告前不久的 4 月 29 日，晶科动力高管还在 2025 年度事迹证据会上对投资者暗示，公司中期抓续看好好意思国阛阓，以为其具备永恒可抓续且快速增长的后劲，并自大公司正在积极鼓动好意思国光储制造原土化产能的布局，还称公司 2026 年好意思国阛阓组件出货瞻望占巨匠组件总出货量的 5% 至 10%。

一边看好并规划加码，另一边却出售中枢盈利资产，晶科动力此举让阛阓颇感巧合。

另一方面，FH 拿下晶科好意思国工场控股权是否合算？以下数据大致是个参考：凭据公告，评估基准日好意思元对东说念主民币汇率为 1：7.0789，据此谋略，FH 拿下控股权的成本，仅与晶科好意思国工场 2025 年的净利润接近。

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